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秒速赛车:行业集中度提升 旺季畅饮龙头啤

TIME:2018-10-11   click: 147 次

  6月份啤酒行业开始进入消费旺季,随着今年全国气温提前回升,特别是南方地区回升较快,有力带动了啤酒消费。而沪深两市8只啤酒股对此已经提前开始反应,自5月初以来全部均取得了正收益。事实上,啤酒行业基本面自去年四季度已经出现了改善迹象。

  从5月初开始,以惠泉啤酒领涨的8只啤酒股平均涨幅为6.89%。“二三季度啤酒行业进入销售旺季,这个时候也是最有想像空间的季节。”国泰君安分析师表示。啤酒基本面已有改善迹象,数据统计显示,今年一季度,啤酒累计产量达1044.27万千升,同比增长16.2%。啤酒行业的销售毛利率也出现提升,从去年四季度的28.91%上升到今年一季度的35.27%,如燕京啤酒的毛利率从14.95%快速提升至34.82%。

  对此,燕京啤酒证券部人士解释说:“啤酒行业与天气密切相关,自每年5~10月份进入销售旺季,公司也进行了从规模到市场结构、产品结构、价格的调整,秒速赛车:行业集中度提升 旺季畅饮龙头啤酒所以毛利率才能维持在30%以上。而6月份销售情况至关重要。”记者获悉,今年经济由下行周期转向复苏初期,同时全国气温回升提前,有力地带动了啤酒消费:1月~2月行业累计销量624.8万千升,同比增长12.1%,较去年同期上升9.9个百分点。以青岛啤酒来说,一季度销售182.9万千升,同比增长11.7%,其中主品牌104.6万千升,同比增长10.4%,而去年同期几乎未增长。由此提升综合毛利率2.1个百分点。

  “啤酒行业竞争非常激烈,相对大麦成本,最主要的却是人工成本增长较快。虽然公司毛利率很高,但扣除成本后的净利润却甚微。”青岛啤酒证券部人士对本刊说。瑞银证券也认为,2013年随着整体经济环境的好转,啤酒行业销量增速有望恢复到5%~10%。而随着全球大麦种植面积的回升和极端天气的减少,预计大麦价格与去年持平,成本端压力减小。另外,随着行业竞争格局日趋稳定,企业将会更关注优势区域市场的稳固和产品结构的提升,这将有助于带动行业利润增速逐步恢复。

  “目前啤酒行业竞争加剧,龙头依然是首选。”无论是上市公司还是分析师,均提醒记者关注龙头啤酒公司。截至去年底,我国共有504家规模以上啤酒企业,行业集中度还不高。目前我国啤酒市场正加速迈进寡头时代,与国内外啤酒品牌短兵相接。目前,包括嘉士伯、百威、喜力在内的外资啤酒集团占据了大约七成的高端啤酒市场份额,而以青岛啤酒为代表的国产啤酒中高端产品也在不断扩容,对占据强势地位的外资啤酒形成咄咄逼人之势。

  随着国内龙头公司的产品结构不断升级,吨酒利润也有望逐步提升向发达国家靠拢。本刊记者了解到,第一梯队的5家啤酒公司未来的竞争将会非常激烈。它们大致可以分为两组:一组是华润雪花和青岛啤酒,目前两者的市场占有率分别为20%和16%,尚有4%的差距,青岛啤酒的追赶步伐有望加大;第二组则是百威英博、燕京啤酒和嘉士伯,市场占有率分别为12%、11%、10%,三者间仅有1%的差距。

  预计未来3~5年,啤酒行业盈利能力有望逐步提升,华润雪花、青岛啤酒、百威英博、燕京啤酒和嘉士伯五大集团市场份额将达到85%左右。中国的啤酒市场已经进入“大鱼吃小鱼”,“快鱼吃慢鱼”的多元化的市场竞争年代,未来品牌竞争已经成为发展趋势。

  即使啤酒行业2013年度的销量会有一定幅度的下降,但是几大啤酒巨头并未停止抢占市场份额的脚步,因此行业内竞争将非常激烈。尤其是嘉士伯增持重庆啤酒之后,行业内竞争程度定会升级。2013年6月,青岛啤酒将完成与三得利的整合,届时将新增产能50万吨,通过整合与扩张并举,销量增长目标仍有保障。2013年行业巨头的竞争仍然围绕着市场规模而展开,整体利润空间的改善尚需时日。国泰君安分析师建议,随着行业集中度提升将带来龙头企业盈利能力的持续提高,推荐青岛啤酒、燕京啤酒。(作者:刘晓旭)

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